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非洲採礦業反彈但投資者仍存疑慮

非洲採礦業經歷3年衰退後,現正放眼未來。然而,除卻中國企業外,許多投資者似乎仍不願意涉足這個利潤豐厚但充滿爭議的行業。

照片:投資者對非洲採礦業恢復信心,但是否願意出資?(Media Club South Africa)
投資者對非洲採礦業恢復信心,但是否願意出資?
照片:投資者對非洲採礦業恢復信心,但是否願意出資?(Media Club South Africa)
投資者對非洲採礦業恢復信心,但是否願意出資?

非洲採礦業經歷了3年的衰退,現在有跡象顯示,許多傳統上支持這個行業的市場已經恢復信心。至少,到開普敦出席非洲採礦業投資大會 2017 (Investing in African Mining Indaba) 的代表,很多都表達了這個想法。

非洲擁有全球約 30% 的礦產資源,但是近年多家非洲採礦公司卻盈利暴跌。2015 年,商品價格跌至 10 年來最低水平,採礦公司因而經歷低潮。雖然主要原因是中國經濟增長放緩,令市場對建築礦物需求下降,但是亦有其他多項因素造成影響。

例如,2014 至 2016 年初,價格多次大幅下跌,令採礦業投資者信心受挫。此外,規管和立法方面的不明朗因素,使非洲採礦業備受困擾。同時,全球貿易的動力放慢,亦令業界前景蒙上陰影。

全球商品市場形勢嚴峻,無可避免地對非洲的採礦業帶來不利影響,其中南非所受的打擊最大。2015 年,該國從礦產資源獲得的收益按年下跌 69%;若與 2013 年比較,減幅更接近 80%。一直十分依賴礦產資源的南非,在 2016 年險些陷入經濟衰退。

2017 年的非洲採礦業投資大會就是在這嚴峻背景下舉行。投資大會傳統上被視為全球最大規模的採礦業盛會,採礦企業高級管理人員、政府官員和投資基金經理雲集。雖然大會許多參與者早已在這主要舞台以外的地方進行業務交易,但是這個盛會依然被視為採礦業投資情緒的主要指標。採礦業是南非最大的出口收入來源。

中國是非洲金屬礦最大的消費國之一,現在隨著中國需求增加,全球商品的超級周期也進入升軌。去年,多項商品價格回升,其中包括金、鐵、鋅、銅及鉑;多家非洲採礦公司亦錄得盈利,其中包括 Anglo Gold Ashanti 及 Gold Fields。

今年的投資大會氣氛相對緩和,出席的採礦業高層管理人員,對於業界的機遇及投資前景遠較去年樂觀。回顧2016年的投資大會,氣氛確實有點沉鬱。

雖然復甦跡象明顯,但是不少業界人士對短期前景仍抱審慎態度,Anglo American 行政總裁 Mark Cutifani 便是其中一個。Anglo American 是採礦業巨擘,總部設於倫敦。Cutifani 認為礦產業處於不穩定狀況,他說:「最壞的情況可能已經過去,但前路仍然艱難。2014 及 2015 年價格大跌、中國經濟增長放緩,以及商品價格日益波動,這些現象都成了採礦業的新常態。」

近年許多採礦公司處境艱難,他們現在只想讓投資者知道,他們已經渡過難關,成為更強大和精簡的實體,並且已縮減開支及提高生產力。雖然如此,大部分投資者未被說服,仍然採取觀望態度,不會作出任何重大的承諾。

鑒於市場仍充滿不明朗因素,對依靠商品的非洲國家來說,通過具吸引力的政策法規來招商引資便越加重要。不過,南非並未有因此受惠,因為許多投資者十分清楚南非的採礦業仍有不少問題。

照片:Harmony Gold是南非第三大金礦公司。(Media Club South Africa)
Harmony Gold 是南非第三大金礦公司。
照片:Harmony Gold是南非第三大金礦公司。(Media Club South Africa)
Harmony Gold 是南非第三大金礦公司。

雖然南非礦產資源儲量巨大,又擁有非洲最發達的礦產業,但顯然未能吸引投資。種種因素,包括法規不明確、採礦公司與政府決策者意見分歧、勞工成本高昂等,令很多投資者卻步。

在大會舉行的會議上,很多人都察覺到,南非採礦業與南非礦產資源部官員意見分歧,非常明顯。有人批評,礦產資源部部長 Mosebenzi Zwane 在會上的發言是錯失良機,因為他主要是重申 1 年前的同樣承諾,聲稱訂立明確的法規和政策是政府當務之急。

不過,許多業界人士堅決認為政府尚未實現這些承諾。礦產和石油資源開發修正法案已經拖延多時,採礦憲章修訂版尚未敲定通過。此外,政府基於安全理由命令某些礦場停工,被批評為干預商業運作,後來部分命令被業者通過法律途徑推翻。

南非政府推行有關黑人賦權的政策,對礦業公司採取強硬立場,批評業界未能令公司擁有權出現種族上的改變。政府想把經濟徹底轉型放在首位,但業界認為這只會令他們難以獲得急需的投資。

在這些分歧得到解決之前,南非採礦業不大可能獲得所需的投資;其他爭議較少的非洲國家或可得享漁翁之利,加納是其中一個。外界普遍認為,加納擁有有利的採礦環境,該國的未開採黃金儲量亦居世界前列。

另一個可能受惠的國家是博茨瓦納。博茨瓦納擁有豐富的鑽石資源,以有效的方式管理礦產資源,贏得不少讚賞。也許更令人感到意外的是剛果民主共和國,該國飽受戰爭蹂躪,但在成功實施多項有利採礦業的修訂政策後,亦頗受青睞。

總部設於英國的投資銀行 finnCap 指出,非洲五大值得投資的礦業國家分別為加納、博茨瓦納、納米比亞、萊索托及塞內加爾。這份名單共有 25 個國家,排名最低的是津巴布韋、幾內亞及安哥拉。

論投資來源地,中國近年在非洲的開採及礦產業佔主導地位。即使在商品價格下滑期間,中國仍然保持這個角色。目前中國在非洲多個國家進行不少投資交易,亦清楚證明中國將繼續擔當這個角色。

近期,有幾家中國公司與剛果及坦桑尼亞就礦產業務達成了新協議。出席投資大會的代表普遍認為,中國熱衷投資加納的金礦。

業界一般認為,許多亞洲公司很可能會考慮增加在非洲的投資。特別是當美國總統特朗普表明其反中國及支持貿易保護主義的立場後,更加速了亞洲公司這方面的取向。今年 1 月,中國外長王毅訪問多個非洲國家;這些國家過往曾大大受惠於中國的外商直接投資。當時普遍認為中國外長訪問這些國家,代表中國重申將繼續參與非洲經濟的發展,尤其在開採業方面。

照片:非洲礦業投資大會是全球最大的採礦業盛會。(Mining Indaba 2017)
非洲礦業投資大會是全球最大的採礦業盛會。
照片:非洲礦業投資大會是全球最大的採礦業盛會。(Mining Indaba 2017)
非洲礦業投資大會是全球最大的採礦業盛會。

總部設於新加坡的風險投資公司 Intrasia Capital,其行政總裁 Graeme Robertson 強調,在非洲投資的並非只有中國企業。他說:「並非只有中國公司投資非洲。例如,在莫桑比克投資的主要是日本公司,來自韓國企業的資金亦相當可觀。值得注意的是,來自印尼的資金也明顯上升。」

非洲採礦業投資大會已於 2017 年 2 月 6 日至 9 日,在開普敦國際會議中心舉行。

特約記者 Mark Ronan 開普敦報道

資料提供 圖片:香港貿發局經貿研究
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